Sự suy yếu gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ đang đánh dấu một điểm tạm dừng trong đợt tăng giá mạnh mẽ đã đưa cổ phiếu lên hàng loạt mức đỉnh kỷ lục, song nhiều nhà đầu tư cho rằng đợt giảm này chỉ là sự điều chỉnh lành mạnh, không phải khởi đầu cho rắc rối sâu sắc hơn.
Chỉ số S&P 500 đã giảm 2,4% trong tám phiên gần nhất do lo ngại về tình hình kinh tế Mỹ và định giá cao của cổ phiếu công nghệ và AI, những lĩnh vực vốn là động lực chính cho đà tăng trong năm nay.
“Đây chỉ là một gờ giảm tốc, không phải bức tường,” Raheel Siddiqui, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Neuberger Berman, nhận định. “Tôi không cho rằng chúng ta đang đối mặt với các điều kiện dẫn tới một cuộc suy thoái hay thị trường giá xuống.”
Theo các nhà đầu tư, thị trường tăng giá vẫn có nền tảng vững chắc nhờ chính sách nới lỏng tài chính của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sự bùng nổ đầu tư vào AI và bối cảnh kinh tế thuận lợi.
“Tôi không thấy sự thay đổi đáng kể nào trong tâm lý hay vị thế thị trường,” Chris Dyer, đồng giám đốc Eaton Vance Equity, cho biết.
Từ sau đợt bán tháo hồi tháng 4 do tác động của thuế quan, S&P 500 chưa từng giảm quá 3% so với mức đỉnh – khiến đợt điều chỉnh lần này được xem là “lời nhắc nhở rằng biến động là bình thường”, theo Mike Reynolds của Glenmede Wealth Management.
Một số chuyên gia cho rằng động lực bán ra chủ yếu đến từ tâm lý chốt lời và nỗi sợ độ cao, thay vì các thay đổi cơ bản trong triển vọng.
“Tôi không nghĩ chúng ta đang chứng kiến sự tháo gỡ đáng kể nào,” Tobias Hekster, đồng giám đốc đầu tư tại True Partner Capital, nói.
Tuy nhiên, rủi ro lớn hơn có thể đến từ phản ứng thái quá, theo David Wagner của Aptus Capital Advisors: “Rút tiền khỏi thị trường lúc này có thể là sai lầm lớn nhất.”
Bất chấp biến động ngắn hạn, giới phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực về trung và dài hạn.
“Chắc chắn sẽ có thêm một chút biến động, nhưng chúng tôi coi đó là cơ hội mua vào,” Phil Orlando, chiến lược gia trưởng tại Federated Hermes, nhận định.
Dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn cho thấy nền kinh tế chống chịu tốt, với tăng trưởng quý II cao hơn dự kiến nhờ chi tiêu tiêu dùng mạnh. Một khảo sát của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE) cũng cho thấy đầu tư doanh nghiệp đang tăng, bù đắp cho nhu cầu tiêu dùng và thương mại toàn cầu yếu hơn.
“Khi nhìn vào các yếu tố cơ bản toàn cầu, đặc biệt là tại Mỹ và các thị trường mới nổi, đà tăng trưởng vẫn khỏe mạnh,” Victor Zhang, giám đốc đầu tư tại American Century Investments, nói.
Tuy nhiên, với việc S&P 500 tăng 14% và Nasdaq tăng 19% từ đầu năm, các nhà phân tích cảnh báo rủi ro bán tháo có thể gia tăng, đặc biệt khi chính phủ Mỹ vẫn đóng cửa khiến thị trường phải dựa vào nguồn dữ liệu kinh tế không chính thức, dễ dẫn đến phản ứng thái quá.
“Thị trường tăng giá không chết vì tuổi già – chúng chết vì nỗi sợ,” Sam Stovall, chiến lược gia trưởng tại CFRA, nói. “Và điều khiến Phố Wall sợ nhất hiện nay là suy thoái kinh tế.”
