Kết quả kinh doanh của các tập đoàn công nghệ lớn công bố trong tuần này đã phát đi một thông điệp rõ ràng: các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận mức chi tiêu ngày càng lớn cho trí tuệ nhân tạo nếu điều đó mang lại tăng trưởng doanh thu thuyết phục, nhưng sẽ nhanh chóng trừng phạt những công ty không đáp ứng được kỳ vọng.
Sự đối lập này thể hiện rõ trong phản ứng của thị trường đối với báo cáo lợi nhuận công bố hôm thứ Năm của Microsoft và Meta Platforms, cho thấy mức độ rủi ro trong cuộc đua AI đã thay đổi đáng kể kể từ khi ChatGPT ra mắt và khơi mào làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo hơn ba năm trước.
Cổ phiếu Microsoft giảm 10%, làm “bốc hơi” hơn 350 tỷ USD giá trị thị trường sau khi mảng điện toán đám mây gây thất vọng. Trái lại, cổ phiếu Meta tăng 10% nhờ triển vọng tích cực. Dù Microsoft vẫn có vốn hóa lớn hơn nhiều, ở mức khoảng 3.200 tỷ USD so với 1.860 tỷ USD của Meta, diễn biến hai năm qua cho thấy sự khác biệt rõ rệt: cổ phiếu Meta đã tăng 87%, trong khi Microsoft chỉ tăng 7%.
Sau khi tận dụng lợi thế tiên phong nhờ hợp tác với OpenAI để trở thành công ty giá trị nhất thế giới vào năm 2024, Microsoft hiện phải đối mặt với áp lực ngày càng lớn từ nhà đầu tư trong việc chứng minh hiệu quả của các khoản đầu tư vốn khổng lồ. Công ty cho biết doanh thu mảng điện toán đám mây Azure chỉ tăng nhẹ so với dự báo của thị trường.
Ngược lại, Meta cho thấy AI đang trực tiếp thúc đẩy hiệu quả kinh doanh. Công nghệ này giúp cải thiện khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo, góp phần đưa doanh thu quý IV tăng 24% và hỗ trợ triển vọng tích cực cho quý đầu năm. Công ty cho biết các lợi ích từ AI đã giúp tài trợ cho kế hoạch chi tiêu vốn, dự kiến tăng tới 87% lên 135 tỷ USD trong năm nay.
“Những con số của Meta phản ánh rõ thái độ của thị trường đối với chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo,” John Belton, nhà quản lý danh mục tại Gabelli Funds, nhận định. “Trong điều kiện bình thường, mức chi tiêu như vậy sẽ gây lo ngại, nhưng thị trường đang đặt kỳ vọng doanh thu rất cao cho quý đầu tiên.”
Microsoft cũng chịu thêm áp lực sau khi tiết lộ OpenAI – đối tác then chốt của hãng – chiếm khoảng 45% tổng đơn đặt hàng điện toán đám mây. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng khoản đầu tư trị giá khoảng 280 tỷ USD có thể gặp rủi ro nếu công ty khởi nghiệp này mất đà trong cuộc đua AI.
Theo các nguồn tin, OpenAI đã phát đi “báo động đỏ” nội bộ vào tháng 12 sau khi Google ra mắt Gemini 3 với những đánh giá tích cực, trong khi vẫn đang nỗ lực theo kịp Claude Code của Anthropic trong lĩnh vực lập trình AI – mảng đã đạt doanh thu thường niên hơn 1 tỷ USD.
“Mối quan hệ mật thiết với OpenAI là nền tảng cho vị thế dẫn đầu của Microsoft trong AI doanh nghiệp, nhưng đồng thời cũng tạo ra rủi ro tập trung,” Zavier Wong, nhà phân tích tại eToro, cho biết.
Microsoft dự báo tăng trưởng của Azure sẽ ổn định ở mức 37%–38% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3, sau khi chậm lại trong quý cuối năm 2025, một phần do hạn chế về nguồn cung chip AI. Giám đốc tài chính Amy Hood cho biết nếu toàn bộ năng lực xử lý đồ họa mới được đưa vào hoạt động trong nửa đầu năm được phân bổ cho Azure, tốc độ tăng trưởng có thể vượt 40%.
