Topforexvn.com – Thị trường kim loại quý chuẩn bị bước vào năm 2026 với những biến động lớn, khi bạc và đồng bất ngờ vươn lên, thay thế vàng trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư. Giá bạc gần như tăng gấp đôi, đồng liên tục lập đỉnh mới, thu hút mạnh mẽ dòng tiền từ cả các tổ chức lớn lẫn nhà đầu tư cá nhân. Điều gì đang diễn ra?
Bạc tăng tốc gần gấp đôi nhờ thiếu cung và dòng vốn ETF
Giá bạc duy trì đà tăng mạnh suốt năm qua, đặc biệt trong hai tháng gần đây, nguyên nhân chủ yếu là do tình trạng thiếu cung lịch sử trên thị trường London. Nhu cầu nhập khẩu lớn từ Ấn Độ cùng dòng tiền mạnh vào các quỹ ETF lấy bạc làm cơ sở đã góp phần đẩy giá bạc tăng nhanh chóng.
Hiện tại, dù nguồn cung tại London đã phần nào ổn định sau khi lượng lớn kim loại được điều chuyển về kho, nhưng việc thị trường Trung Quốc vẫn ghi nhận mức tồn kho thấp nhất trong một thập kỷ đã tiếp tục tạo lực đẩy cho giá bạc.
Theo chuyên gia Ed Meir (Marex Group), đà tăng của bạc hiện mang tính “parabol” rõ rệt, tăng quá nhanh trong thời gian ngắn với mức biến động vượt xa các chu kỳ trước. Từ khi vàng chạm đỉnh ngày 20/10 và đi ngang, bạc đã tăng thêm hơn 11% lên mức cao kỷ lục, trong khi đồng tăng gần 9%.
Biến động giá của bạc cũng gia tăng mạnh. Độ biến động quyền chọn của quỹ iShares Silver Trust, ETF bạc lớn nhất thế giới, đã lên mức cao nhất kể từ đầu 2021. Chỉ trong một tuần, quỹ này hút gần 1 tỷ USD, vượt cả dòng vốn vào ETF vàng lớn nhất. Nhiều chuyên gia nhận định nhà đầu tư phương Tây đang tăng mạnh tỷ trọng bạc, và xu hướng này có thể còn kéo dài.
Làn sóng đầu cơ quyền chọn: Nhà đầu tư kỳ vọng bạc tăng sốc
Không chỉ ETF, thị trường quyền chọn bạc cũng chứng kiến một đợt cao trào mới. Khối lượng giao dịch trung bình 5 ngày của hợp đồng micro futures trên CME Group chỉ đứng sau đỉnh thiết lập hồi tháng 10, phản ánh lực tham gia mạnh mẽ từ nhà đầu tư cá nhân.
Một minh chứng nổi bật là hơn 5.000 hợp đồng call spread với giá mục tiêu 80 – 85 USD/ounce cho kỳ hạn tháng 2, tương đương 25 triệu ounce bạc, được giao dịch trong hai ngày liên tiếp, thể hiện kỳ vọng bạc có thể tiếp tục bứt phá mạnh đầu năm tới.
Theo Bloomberg Intelligence, bạc hiện giao dịch cao hơn mức trung bình 5 năm tới 82%, gần mức lệch chuẩn lớn nhất kể từ 1979, khiến biên độ biến động khó lường. Ed Meir cho rằng khi giá vượt đỉnh lịch sử và không còn mức kháng cự, “đỉnh mới có thể là 85 USD, nhưng cũng có thể chỉ dừng ở 60 USD.”
Đồng trở thành “ngôi sao mới” nhờ điện hóa, AI và chính sách thương mại
Khác với bạc, giá đồng không chịu tác động mạnh từ yếu tố tài chính mà được thúc đẩy bởi nhu cầu thực trong quá trình điện hóa toàn cầu. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, phát triển năng lượng tái tạo và các dự án chuyển đổi năng lượng đã làm gia tăng đáng kể nhu cầu tiêu thụ đồng, khiến nhiều chuyên gia cảnh báo nguy cơ thiếu cung kéo dài.
Tuần trước, giá đồng trên Sàn London (LME) lập kỷ lục trên 11.600 USD/tấn. Biến động của hợp đồng tương lai tháng 3 trên Comex tăng hơn 4 điểm, với phần lớn vị thế mở nằm ở các mức giá mua cao hơn hiện tại, thể hiện kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng.
Yếu tố chính sách cũng góp phần làm “nóng” thị trường. Kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố kế hoạch áp thuế nhằm thúc đẩy sản xuất nội địa, giá đồng tại New York đã tăng nhanh hơn so với London, tạo ra chênh lệch hấp dẫn và kích hoạt các thương nhân lớn như Mercuria, Trafigura và Glencore tăng mạnh nhập khẩu đồng vào Mỹ.
Dù Mỹ tạm thời miễn thuế cho một số loại đồng vào cuối tháng 7, các nhà buôn gần đây lại tiếp tục đẩy mạnh giao hàng khi ông Trump hé mở khả năng đánh thuế đối với đồng tinh luyện trong năm tới.
Đà tăng của bạc và đồng: Bền vững hay nhất thời?
Theo chuyên gia Greg Sharenow (PIMCO), thị trường kim loại đang trong tình trạng thắt chặt do dòng hàng hóa được ưu tiên chuyển sang Mỹ trước nguy cơ áp thuế. Mức giá cao tại Mỹ giữ chân nguồn cung ở lại thị trường này, góp phần làm thiếu hụt tại các khu vực khác.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng cả bạc và đồng đều có thể trải qua nhịp điều chỉnh 10 – 15% mà không làm suy yếu triển vọng dài hạn. Hai kim loại này vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng: thiếu cung, nhu cầu công nghiệp tăng và xu hướng chuyển dịch năng lượng.
Nhìn chung, dù có thể đối mặt những nhịp điều chỉnh ngắn hạn, bạc và đồng nhiều khả năng đang bước vào một chu kỳ tăng giá mới, được thúc đẩy đồng thời bởi dòng tiền đầu tư, nhu cầu thực tế và những thay đổi trong chính sách toàn cầu.
