Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận đợt giảm mạnh nhất trong nhiều tháng, khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng trước khi hai trụ cột quan trọng của đợt tăng giá kỷ lục – giao dịch liên quan đến trí tuệ nhân tạo và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất – bước vào giai đoạn bị thử thách.
Sau sáu tháng tăng trưởng ổn định, các chỉ số chính quay đầu giảm trong tháng 11, với S&P 500 lùi hơn 3% so với đỉnh lịch sử lập cuối tháng 10 và Nasdaq Composite mất khoảng 6% trong cùng giai đoạn. S&P 500 cũng đóng cửa dưới đường trung bình động 50 ngày lần đầu kể từ cuối tháng 4, trong khi chỉ số biến động CBOE VIX tăng lên mức cao nhất trong một tháng.
Một số nhà đầu tư cho rằng diễn biến này có thể giúp thị trường lành mạnh hơn sau đà tăng quá nóng, dù S&P 500 vẫn cao hơn khoảng 30% so với mức đáy hồi tháng 4.
Tuy nhiên, định giá ở mức cao tiếp tục làm dấy lên lo ngại về khả năng hình thành “bong bóng AI”, đặc biệt khi nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt thị trường chịu áp lực mạnh trong đợt giảm giá mới.
Tony Roth, Giám đốc đầu tư của Wilmington Trust, nhận định thị trường đang tìm kiếm sự chắc chắn về việc Fed có thực sự tiến gần tới chu kỳ cắt giảm lãi suất và liệu hoạt động giao dịch liên quan đến AI có thể duy trì đà tăng hay không.
Nvidia, công ty có vốn hóa lớn nhất thế giới và là tâm điểm của cuộc bùng nổ AI, được xem là mốc kiểm định quan trọng cho tâm lý thị trường.
Nhà đầu tư đã chờ đợi nhiều tuần báo cáo lợi nhuận quý III, được công bố sau phiên giao dịch thứ Tư. “Tôi chưa thấy lý do nào để mạnh tay mua vào trước khi có câu trả lời từ kết quả này,” Peter Tuz, Chủ tịch Chase Investment Counsel, cho biết.
Sau thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa, nhà đầu tư cũng chuẩn bị đón loạt dữ liệu bị trì hoãn, bắt đầu với báo cáo việc làm tháng 9 vào thứ Năm, thông tin có thể tác động trực tiếp đến triển vọng chính sách của Fed.
Ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp trong cuộc họp ngày 10/12, giữa lúc thị trường lao động phát tín hiệu suy yếu, dù Chủ tịch Jerome Powell đã bác bỏ thông tin rằng mức cắt 25 điểm cơ bản là điều đã được định trước. Tính đến thứ Ba, thị trường chỉ đánh giá khả năng Fed điều chỉnh lãi suất trong tháng tới ở mức khoảng 50%.
“Báo cáo việc làm sẽ có ảnh hưởng lớn đến cách Fed đưa ra quyết định, bất kể họ có tiếp tục nới lỏng hay không,” Matt Stucky, Giám đốc danh mục đầu tư cổ phiếu tại Northwestern Mutual Wealth Management, nói.
Do thiếu dữ liệu chính thức trong 43 ngày chính phủ đóng cửa, thời gian dài nhất lịch sử Mỹ, giới đầu tư hiện có rất ít cơ sở để đánh giá tình trạng thật sự của nền kinh tế.
Robert Pavlik của Dakota Wealth cho biết nhiều người lo ngại dữ liệu sắp công bố có thể báo hiệu đà suy yếu rõ rệt hơn.
Dù dữ liệu yếu có thể thúc đẩy khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, Pavlik cho rằng điều đó có thể mang lại rủi ro nếu sự suy yếu vượt ngoài dự đoán.
Cùng thời điểm chứng khoán điều chỉnh, vàng và bitcoin – hai tài sản tăng mạnh từ tháng 4 – cũng giảm trong những tuần gần đây. Marta Norton, chiến lược gia tại Empower, cho biết sự “bọt giá” ở nhiều tài sản cho thấy tâm lý tự mãn đang lan rộng, không chỉ với AI. Tuy vậy, bà không cho rằng thị trường đang trong tình trạng bong bóng, mà xem đây như một sự điều chỉnh mang tính kỹ thuật.
Tại Schroders, Giám đốc đầu tư Johanna Kyrklund nhận xét đợt bán tháo hiện tại vẫn “rất hạn chế,” đồng thời cho rằng nhà đầu tư đã quen với mức biến động thấp bất thường. Ông nói thêm rằng dù định giá cao, môi trường kinh tế vẫn đủ thuận lợi để hỗ trợ thị trường Mỹ trong thời gian tới.
Trong khi đó, Jim Carroll của Ballast Rock Private Wealth lưu ý những tín hiệu cho thấy xu hướng tăng dài hạn bắt đầu xuất hiện vết nứt, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư rà soát lại mức độ rủi ro trong bối cảnh thị trường có thể điều chỉnh sâu hơn.
