ECB chấm dứt chuỗi tăng lãi suất liên tiếp từ tháng 7/2022

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến, chấm dứt chuỗi 10 lần tăng liên tiếp chưa từng có, ngay cả khi họ nhấn mạnh rằng cuộc đàm phán trên thị trường về việc cắt giảm lãi suất là quá sớm.

ECB đã nâng lãi suất tổng cộng 4,5% kể từ tháng 7/2022 để chống lại sự tăng giá quá nhanh nhưng hứa sẽ tạm dừng vào tháng trước do chi phí đi vay cao kỷ lục đang bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế.

Áp lực giá cả cuối cùng đã giảm bớt và lạm phát đã giảm hơn một nửa trong một năm, trong khi nền kinh tế đã chậm lại đến mức một cuộc suy thoái có thể đang diễn ra, khiến việc tăng lãi suất thêm khó có thể xảy ra.

Lặp lại hướng dẫn từ sáu tuần trước, Chủ tịch ECB Christine Lagarde gợi ý về chính sách ổn định trong tương lai nhưng lại đưa ra rất ít hướng dẫn khác và thậm chí còn để ngỏ khả năng tăng thêm lãi suất như một khả năng xa vời.

Bà nói: “Đôi khi không hành động chính là hành động. Quyết định giữ nguyên là có ý nghĩa”, đồng thời cho biết thêm rằng quyết định đó đã được nhất trí.

Bà Lagarde lập luận rằng nền kinh tế khu vực đồng euro yếu, có thể yếu hơn dự đoán vào tháng trước, nhưng áp lực giá vẫn mạnh và có thể trầm trọng hơn nếu xung đột ở Trung Đông khiến chi phí năng lượng tăng trở lại.

Bà ấy cũng đã cố gắng nhưng không thể đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Nhưng các nhà đầu tư không bị thuyết phục và đẩy mạnh đặt cược cắt giảm lãi suất, mô tả hướng dẫn này là “ôn hòa”.

Các thị trường hiện nhìn thấy nhiều khả năng ECB sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và định giá đầy đủ vào tháng 6, tiếp theo là hai đợt cắt giảm khác trước cuối năm nay.

Matthew Ryan, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại công ty dịch vụ tài chính Ebury cho biết: “Các nhà đầu tư hoàn toàn từ chối tin vào nhận xét của bà ấy rằng có thể tăng lãi suất thêm nữa. Thật vậy, chúng tôi tiếp tục nhận thấy khả năng lớn hơn là động thái lãi suất tiếp theo sẽ thấp hơn, khi thị trường hiện đang định giá lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 4/2024.”

Đồng euro ban đầu giảm giá so với đồng đô la Mỹ trước khi giảm bớt một phần sự sụt giảm đó và giao dịch cuối cùng giảm 0,3% ở mức 1,0530 đô la. Lợi suất trái phiếu khu vực đồng Euro giảm, cũng như chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ý và Đức.

Với động thái này, lãi suất tiền gửi của ECB vẫn ở mức cao kỷ lục 4% trong khi lãi suất chính ở mức 4,5%.

Quyết định giữ nguyên lãi suất có thể củng cố kỳ vọng rằng các Ngân hàng Trung ương lớn nhất thế giới, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, về cơ bản đã hoàn tất chính sách thắt chặt sau một loạt đợt tăng lãi suất đồng bộ chưa từng có.

Triển vọng của nền kinh tế dường như ngày càng bấp bênh, khiến kịch bản “hạ cánh mềm” gặp nguy hiểm.

Ngành công nghiệp đang suy thoái, các chỉ số tâm lý đang hướng tiêu cực, tiêu dùng trầm lắng và thậm chí thị trường lao động đã bắt đầu yếu đi, tất cả đều cho thấy sự co lại trong nửa cuối năm.

Chủ tịch ECB Lagarde cho biết: “Nền kinh tế có thể sẽ vẫn yếu trong thời gian còn lại của năm nay”. “Nhưng khi lạm phát tiếp tục giảm, thu nhập thực tế của hộ gia đình phục hồi và nhu cầu xuất khẩu của khu vực đồng euro tăng lên, nền kinh tế sẽ mạnh lên trong những năm tới.”