Sự phục hồi của Nvidia đã đẩy chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục ngày càng phụ thuộc vào nhà sản xuất chip AI và một số cổ phiếu khổng lồ khác, làm dấy lên lo ngại rằng hoạt động của thị trường đã trở nên gắn liền với một nhóm công ty.
Khoảng 60% tổng lợi nhuận S&P 500 hơn 12% trong năm được thúc đẩy bởi 5 công ty có tỷ trọng nặng nhất trong chỉ số: Nvidia, Microsoft, Meta Alphabet và Amazon.com, dữ liệu từ Chỉ số S&P Dow Jones cho thấy.
Nvidia – công ty hôm thứ Tư đã trở thành công ty có giá trị thứ hai thế giới sau khi tăng 147% trong năm nay – đã chiếm khoảng 1/3 mức tăng của chỉ số S&P 500.
Khi giá cổ phiếu của các công ty tăng, tỷ trọng trong S&P 500 cũng tăng lên, khiến họ có nhiều ảnh hưởng hơn đối với chỉ số rộng hơn.
Bốn cổ phiếu hàng đầu – Microsoft, Apple, Nvidia và Alphabet – chiếm gần 24% trong S&P 500 vào cuối tháng 5, tỷ trọng tập thể lớn nhất đối với 4 cổ phiếu trong 60 năm, theo Bianco Research.
Nhiều nhà đầu tư tin rằng sức mạnh thị trường của các công ty là xứng đáng, nhờ thu nhập cao, vị thế cạnh tranh vượt trội và kỳ vọng họ sẽ tận dụng những tiến bộ trong lĩnh vực AI đang phát triển. Tuy nhiên, một số người lo ngại việc tập trung lợi nhuận vào một số ít cường quốc có thể đe dọa các chỉ số nếu một số tên tuổi lớn bắt đầu chao đảo.
Trong khi đó, khi xem xét 10 cổ phiếu lớn nhất trong S&P 500, cho thấy tỷ trọng của chúng tăng vọt lên 34,1% vào cuối tháng 5, tỷ trọng cuối tháng cao nhất từ trước đến nay đối với 10 cổ phiếu hàng đầu của chỉ số này, Howard Silverblatt, nhà phân tích chỉ số cấp cao tại S&P cho biết..
Những lo ngại về sự tập trung thị trường đã nảy sinh nhiều lần trong những năm gần đây.
Mức tăng 24% của S&P 500 vào năm 2023 – khi nỗi lo suy thoái thu hút các nhà đầu tư đến với các công ty lớn hơn, ít chịu ảnh hưởng từ những biến động của nền kinh tế – được thúc đẩy bởi mức tăng đáng kinh ngạc từ một nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ megacap được mệnh danh là “Magnificent Seven”. Trong khi những cổ phiếu đó tăng vọt, phần lớn thị trường vẫn ảm đạm, mặc dù cuộc suy thoái chưa xảy ra.
Dấu hiệu mở rộng xuất hiện vào quý đầu tiên của năm 2024, khi báo cáo tài chính cho thấy lĩnh vực năng lượng và công nghiệp, tất cả các lĩnh vực đều vượt trội so với S&P 500. Tuy nhiên, những nhóm đó đã giảm trong quý hai, ngay cả khi chỉ số chung đã tăng cao hơn.
Các nhà phân tích trích dẫn một số lý do khiến thị trường thu hẹp, bao gồm cả sự thống trị về thu nhập quý đầu tiên từ các công ty công nghệ megacap và sự nhiệt tình dành cho các công ty được hưởng lợi từ AI. Những lo ngại mới nảy sinh về sự suy thoái kinh tế – được phản ánh trong dữ liệu gần đây như báo cáo sản xuất yếu hơn của Mỹ – có thể là một yếu tố khác.
Trong khi đó, Nvidia vẫn tiếp tục đi lên. Được thúc đẩy bởi vị trí là nhà sản xuất chip AI thống trị, giá trị thị trường của Nvidia hôm thứ Tư đã vượt qua 3 nghìn tỷ USD.
Cổ phiếu Nvidia đã tăng 29% kể từ báo cáo thu nhập bom tấn vào ngày 22/5, trong khi S&P 500 tăng 0,9% trong thời gian đó.
Một số nhà đầu tư tin rằng sự tập trung chỉ phản ánh sức mạnh kinh tế của các công ty và bản thân nó không phải là nguyên nhân đáng báo động.
Những người khác lạc quan rằng thị trường sẽ mở rộng trở lại trong những tháng tới, nhờ thu nhập của các thành viên còn lại trong S&P 500 được cải thiện.
Theo Tajinder Dhillon, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại LSEG, thu nhập của Magnificent Seven dự kiến sẽ tăng khoảng 27% vào năm 2024, so với mức tăng 7,4% của S&P 500 nếu không bao gồm 7 công ty đó, với khoảng cách sẽ thu hẹp lại khi năm tiếp tục.
