Nhật Bản chuẩn bị cho việc BOJ tăng lãi suất sớm hơn và cao hơn

Những bình luận cứng rắn từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và lạm phát dai dẳng đang nâng lợi suất trái phiếu lên mức cao nhất trong nhiều năm và thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất, làm lung lay quan điểm lâu nay cho rằng lãi suất sẽ không tăng nhiều trong nền kinh tế vốn dễ xảy ra giảm phát này.

Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities hôm thứ Hai cho biết hiện họ kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất lên 0,75% vào tháng 7 từ mức 0,5% hiện tại, thay vì vào tháng 10-12.

Cơ quan này cũng đẩy nhanh thời điểm tăng lãi suất tiếp theo lên 1,0% vào tháng 1/2026 từ quý cuối cùng của năm đó, chỉ ra những dấu hiệu ngày càng tăng cho thấy áp lực giá sẽ tiếp tục.

Cựu quan chức BOJ Nobuyasu Atago nhận thấy khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp diễn ra từ ngày 30/4 đến ngày 1/5, do BOJ ngày càng chú ý đến nguy cơ lạm phát vượt ngưỡng.

“Lần tăng lãi suất tiếp theo của BOJ có thể diễn ra bất ngờ sớm thôi. Thị trường có lẽ đang bắt đầu phản ánh điều đó”, ông nói về mức tăng gần đây của lợi suất trái phiếu Nhật Bản.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng khi thị trường xem xét lại quan điểm cho rằng BOJ sẽ không tăng lãi suất lên quá 1% – mức thấp nhất trong ước tính của nhân viên ngân hàng này, đưa lãi suất trung lập danh nghĩa của Nhật Bản vào khoảng 1% – 2,5%.

Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm tăng 2,5 điểm cơ bản lên 1,375% vào thứ Hai, đạt mức cao nhất kể từ năm 2010. Lợi suất kỳ hạn 5 năm cũng tăng 3,5 điểm lên 1,040%, mức chưa từng thấy kể từ năm 2008.

Dữ liệu GDP tháng 10-12 vững chắc của Nhật Bản được công bố hôm thứ Hai, cùng với lạm phát mạnh gần đây, đã đẩy đồng yên và lợi suất trái phiếu tăng cao bằng cách củng cố kỳ vọng về đợt tăng lãi suất trong ngắn hạn.

Bài phát biểu và cuộc họp báo của thành viên hội đồng quản trị BOJ Hajime Takata vào thứ Tư sẽ được thị trường theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về thời điểm và tốc độ tăng lãi suất tiếp theo.

BOJ đã tăng lãi suất ngắn hạn lên 0,5% vào tháng 1 và ra tín hiệu sẵn sàng tăng thêm nữa vì cho rằng nền kinh tế đang tiến triển theo hướng đạt mục tiêu lạm phát 2%.

Trong báo cáo quý công bố ngày 24/1, BOJ đã đưa ra các phân tích về tình trạng thiếu hụt lao động kinh niên đang dẫn đến lạm phát do tiền lương gia tăng – tạo cơ sở cho việc tăng lãi suất thêm nữa.

Một tuần sau, Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino cho biết “không bình thường” khi lãi suất thực tế của Nhật Bản duy trì ở mức âm quá lâu. Thành viên hội đồng quản trị Naoki Tamura cũng cho biết đầu tháng này rằng BOJ phải tăng lãi suất lên ít nhất 1% vào đầu năm 2026.

Các tín hiệu diều hâu của BOJ đã khiến thị trường định giá khoảng 80% khả năng lãi suất sẽ tăng lên 0,75% vào tháng 7. Một cuộc khảo sát của khu vực tư nhân cho thấy hầu hết các nhà kinh tế dự đoán đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào nửa cuối năm nay.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự kiến ​​lãi suất trung lập của Nhật Bản, mức mà chính sách không làm chậm hoặc thúc đẩy tăng trưởng, sẽ nằm trong khoảng từ 1% – 2% với mức trung bình là 1,5% và dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất quanh mức đó vào cuối năm 2027.

Một số nhà phân tích cho rằng việc Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tập trung vào việc giải quyết tình trạng mất cân bằng thương mại sẽ có lợi cho việc tăng lãi suất của BOJ bằng cách làm giảm bớt sự phản kháng lịch sử của chính phủ Nhật Bản đối với đồng yên mạnh hơn và do đó, dẫn đến lãi suất cao hơn.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết hôm thứ Sáu rằng Washington sẽ xem xét liệu các quốc gia có tham gia vào hành vi thao túng tiền tệ hay không, khi lập kế hoạch áp dụng thuế quan tương hỗ.