Topforexvn.com – Dòng vốn ngoại đang quay trở lại mạnh mẽ với chứng khoán Trung Quốc, khi giá trị giao dịch chạm mức cao nhất trong 4 năm, một tín hiệu cho thấy nhà đầu tư toàn cầu đang nhìn nhận lại thị trường từng bị gắn mác không thể đầu tư.
Vốn ngoại ồ ạt quay lại chứng khoán Trung Quốc
Trong 10 tháng đầu năm, dòng vốn nước ngoài vào cổ phiếu Trung Quốc đạt 50,6 tỷ USD, tăng mạnh so với 11,4 tỷ USD của năm 2024, theo số liệu từ Viện Tài chính Quốc tế (IIF), tổ chức đại diện cho ngành ngân hàng toàn cầu.
Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại thị trường nội địa lẫn Hồng Kông đều bứt phá trong năm nay, được hỗ trợ bởi cơn sốt AI sau khi DeepSeek tung ra mô hình đột phá, cùng làn sóng niêm yết sôi động tại trung tâm tài chính Hồng Kông.
Đà tăng này đánh dấu sự đảo chiều sau giai đoạn dài ảm đạm, khi khối ngoại liên tục bán ròng do lo ngại tăng trưởng chậm lại và căng thẳng Mỹ – Trung leo thang.
Theo Jonathan Pines, Trưởng bộ phận cổ phiếu châu Á (trừ Nhật) tại Federated Hermes, chứng khoán Trung Quốc vẫn đang giao dịch với mức chiết khấu kỷ lục so với phần còn lại của thế giới nhưng lại sở hữu nhiều doanh nghiệp công nghệ hàng đầu, là “đối thủ thực sự duy nhất của Mỹ” trong một số mảng.
Dù con số 50,6 tỷ USD vẫn thấp hơn mức kỷ lục 73,6 tỷ USD ghi nhận năm 2021, thời điểm chỉ số CSI 300 phục hồi mạnh sau dịch và lập đỉnh lịch sử, nhưng đó vẫn là cú xoay chiều đáng kể sau nhiều năm dòng vốn ngoại suy giảm.
“Hai năm trước, với rất nhiều người, Trung Quốc là thị trường không thể đầu tư”, Yan Wang, Giám đốc chiến lược thị trường mới nổi và Trung Quốc tại Alpine Macro, nhận định.
Việc Bắc Kinh ngừng công bố dữ liệu dòng vốn hàng ngày qua kênh kết nối với Hồng Kông từ năm ngoái khiến việc định lượng chính xác dòng tiền ngoại khó hơn. IIF hiện theo dõi dòng vốn vào cổ phiếu Trung Quốc, loại trừ các doanh nghiệp niêm yết tại Mỹ.
Theo Citi, giao dịch mua cổ phiếu Trung Quốc đã tăng mạnh kể từ sau đợt Mỹ áp thuế “ngày giải phóng” hồi tháng 4, với tỷ lệ khoảng 55% lệnh mua so với 45% lệnh bán.
Dữ liệu từ EPFR Global cho thấy năm nay, các nhà quản lý tài sản nước ngoài vẫn bán ròng cổ phiếu Trung Quốc, nhưng lượng rút ra này được bù đắp bởi dòng vốn chảy vào các quỹ thụ động.
Tuy vậy, động lực chính của đợt hồi phục vẫn đến từ nhà đầu tư nội địa, theo ông Stuart Rumble, Trưởng bộ phận định hướng đầu tư khu vực châu Á – Thái Bình Dương tại Fidelity International. Nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đã rót khoảng 1,3 nghìn tỷ HKD (168,7 tỷ USD) vào chứng khoán Hồng Kông trong năm nay, một mức kỷ lục, và hiện chiếm khoảng 20% thanh khoản trên sàn.
Trước đó, nhà đầu tư ngoại né cổ phiếu Trung Quốc vì ba rủi ro lớn: khủng hoảng bất động sản, chiến dịch siết quản lý khu vực tư nhân, và chiến tranh thương mại Mỹ – Trung leo thang, khiến thị trường chứng khoán nước này có thời điểm mất gần một nửa giá trị so với đỉnh.
Đợt siết doanh nghiệp tư nhân, tiêu biểu là cú “lao dốc” của Jack Ma và Alibaba, từng làm niềm tin nhà đầu tư bị tổn hại nặng nề. Tuy nhiên, sau đó các cơ quan quản lý Trung Quốc đã tung ra nhiều chính sách hỗ trợ, nỗ lực hồi sinh thị trường. “Rõ ràng là họ muốn thị trường vốn tăng trở lại”, Pines nhấn mạnh.
Điều thú vị là dòng vốn ngoại tăng lên trong năm nay lại diễn ra song song với việc một số quỹ hưu trí lớn của Mỹ như Texas hay Indiana rút vốn khỏi doanh nghiệp Trung Quốc vì lo ngại rủi ro địa chính trị.
Một bộ phận nhà đầu tư khác lại nhìn thấy cơ hội: họ muốn tiếp cận các công ty công nghệ sáng tạo của Trung Quốc, đồng thời đa dạng hóa danh mục khỏi thị trường Mỹ đang ở vùng gần đỉnh lịch sử. Nhiều cổ phiếu như Alibaba hiện vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh, với mức định giá hấp dẫn hơn so với các “ông lớn” công nghệ Mỹ.
“Bạn sẽ không muốn dồn 100% danh mục vào Nasdaq”, Daniel Morris, Giám đốc chiến lược thị trường tại BNP Paribas Asset Management, kết luận.
